※ 2026年10月22日時点の情報に基づく試算記事。移籍金・契約年数・週給は報道・第三者推計ベース。金額は特記なき限りポンド（£）。£1＝約190円で換算すると肌感が掴みやすい。
※ 前回記事：2025/26リバプール決算予測
サラー、ロバートソン、コナテが一度に抜けた夏
2026年の夏、リバプールの顔ぶれはガラッと変わった。
サラー、ロバートソン、コナテ。9年間クラブを支えたサラーとロバートソン、そして守備の要だったコナテが、揃ってフリーで去った。監督もイラオラに代わり、開幕から7節を終えた時点の順位は5位（12pt）。
では、この夏の退団及び補強によって財務はどう動いたのか。
先に結論を書いておく。
- ネット移籍支出は約£200m（固定部分ベース）
- 選手償却は年約£38m増加
- 前回記事の予測から、昨季並みの成績（5位＋CLベスト8）でも税引前損益は約▲£90mまで悪化する見込み（試算）
主要因としては、頼みの綱だった選手売却益が、昨季の約£116mから約£31mに激減することにある。
そこから逆算して「26/27シーズン、財務的にここは行っておかないとまずいライン」を引いてみることにした
夏の補強
【加入一覧】
| 選手名 | Po | 移籍元 | 金額（報道） | 契約 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|
| Bradley Barcola | LW | PSG | £106m＋アドオン最大£17m（計£123m） | 5年報道 | クラブ史上2番目の高額 （1位はイサク） |
| Jérémy Jacquet | CB | Rennes | £55m＋アドオン最大£5m | 5年＋1年OP | 20歳 1月に合意し7/1に加入 |
| Víctor Muñoz | LW | Osasuna | €40m（違約金条項）≒£34.5m | 6年報道 | イラオラ体制の初補強 オサスナより加入 |
| Lucca Brughmans | GK | Genk | 最大£30m | 6年 | 18歳 26/27はGenkにローンバック |
| Ronald Araújo | CB | Barcelona | ローン（移籍金なし） | 1年間 | 買取OP約€55m（任意） 給与はリバプールが100%負担 |
※ 金額と契約年数は報道ベース
固定部分だけを合計すると、加入側は 約£224m（バルコラ£106m＋ジャケ£55m＋ムニョス£34.5m＋ブルグマンス約£28.3m）。アドオンが全部満額になれば約£248mまで膨らむ。
フリーで失った金額は大きい
【主な退団】
| 選手 | 行き先 | 区分 |
|---|---|---|
| Mohamed Salah | Trabzonspor（トルコ） | フリー |
| Andrew Robertson | Tottenham | フリー |
| Ibrahima Konaté | Real Madrid | フリー |
| Curtis Jones | Inter | €30m＋アドオン€5m（≒£26〜30m、金額は報道） |
| 他（Bajcetic、R.Williams、Stephensonなど） | 各クラブ | 少額・フリー・ローン |
ポイントは「大物3人がフリー」という点。特に進撃のコナテがきつい。アカデミー出身なので、売却額のほぼ全額が利益になるとはいえ、カーティスはもう少し高く売りたかった。
フリー退団は、移籍収入がゼロになる。サラーやロバートソンは功労者でありフリー退団は致し方なし。取得時の移籍金もすでに償却し終えている。帳簿上の損失は小さい一方、売って稼ぐ機会は消えた。
固定ベースの売却収入は約£27m。ここから、ネット支出は約£200m（アドオン満額なら約£220m）と読める。
給与はほとんど浮かない
「サラーとロバートソンが抜けたなら、給与はかなり浮くはず」 ってことで選手ごとの週給×50週で積み上げる。
【給与の積み上げ（週給×50週、£m）】 ※週給はCapologyの推計で、クラブの実際の契約額ではないことは注意
| 区分 | 内訳（週給） | 年換算 |
|---|---|---|
| 放出 | サラー£400k／ロバートソン£160k／コナテ£150k／ジョーンズ£50k／バイチェティッチ£40k ほか（計£810k） | ▲40.5 |
| 加入 | バルコラ£280k／アラウホ£210k（全額負担）／ジャケ£150k／ムニョス£120k（計£760k） | +38.0 |
| 新契約による昇給 | ソボスライ£120k→£320k（+£200k）／ウッドマン+£5k（計+£205k） | +10.3 |
| 差引 | +7.7 |
注目は、放出の節約（約£40m）を、新加入（約£38m）と昇給（約£10m）が上回る点。
放出で一番大きいのはサラー（年約£20m）で、放出全体の約£40mの半分にあたるが、ソボスライ一人の新契約（週£120k→£320k）で年約£10mが増え、サラーの節約分の半分が消える。最近のリバプールは23/24のジロー（フラーフェンベルフ）あたりから若手でも初契約に高給を払うようになった気がする。ルイスディアスとか当時£55kだったし、ジャケもポテンシャル発揮しまくってるからいいものの、£150kはそれなりの金額。ロバートソンも安かった。
26/27の給与（クラブ総人件費）は、前回記事の25/26推計£435mから約£443m。給与比率は約57%で、昨季推計（約59%）より少し下がる程度と予測。
償却は年約£38m増える
次に償却。移籍金は契約年数で割って、毎年費用になる。
- バルコラ：£106m÷5年＝約£21.2m
- ジャケ：£55m÷5年＝約£11.0m
- ムニョス：£34.5m÷6年＝約£5.8m
合計で年約£38m。ブルグマンスは27/28から、アラウホはローンなので償却は出ない。
前回記事の25/26推計（£186m）から、満了分などを引いて、26/27は約£219mと置いた。
26/27の収支：昨季並みで税引前▲£90m
前回予測の25/26（税引前+£10m）から、26/27にどうつながるかをまとめたのが次の表。
【25/26推計 → 26/27試算のブリッジざっくり（£m）】 ※PL放映権と入場料は据え置きで算出（影響小と判断）
| 項目 | 25/26推計 | 26/27試算 | 差 |
|---|---|---|---|
| 総収入 | 739 | 771 | +32 |
| 給与（総人件費） | 435 | 443 | ▲8 |
| その他営業費 | 190 | 190 | 0 |
| EBITDA | 114 | 139 | +25 |
| 選手償却 | ▲186 | ▲219 | ▲33 |
| 固定資産償却等 | ▲22 | ▲22 | 0 |
| 選手売却益 | +116 | +31 | ▲85 |
| 金融費用 | ▲12 | ▲18 | ▲6 |
| 税引前損益 | +10 | ▲90 | ▲100 |
※ 四捨五入のため、合計が合わない箇所がある。
収入は約£32m増えるのに、税引前では約£100m悪化している。
一番大きいのは売却益（▲£85m）。昨季はディアス、ヌニェス、クァンサ、ドアクといった売却が利益を支えていたが、今季は大きな売りが少ない。次に償却（▲£33m）、給与（▲£8m）が続く。
EBITDAは改善しているのに、税引前では約£100m悪化している点だ。
（25/26の放映権収入は£257mと推計したが、実績ベースで組み直すと、PL5位で約£181.8m、CLで£95.3m（The Athletic報道）、合計約£277m。約£20m上振れていた。25/26の実際の決算は、推計より少し良く出る可能性がある）
大会別の「最低ライン」を引いてみる
ここからが本題。「財務的に、ここは行っておかないとまずい」ラインを考える。
先に、この章の前提と結論を3行でまとめておく。
- 試算の土台は「昨季と同じ成績（PL5位＋CLベスト8）」の場合の総収入約£771m。内訳は、PL放映権£181.8m（5位）、CL賞金£95.3m（ベスト8の実績）、商業収入£372m（仮定）、入場料£122m。前回記事の推計£739mとの差+£32mは、放映権を実績ベースに組み直した分（+£20m）と、商業収入の上積み（+£12m、仮定）
- 規制は、PLのSCR（85%）なら全シナリオで問題なし。UEFA（70%）は、CLで早く負けると超える可能性がある（効くのはPL順位よりCLの成績。ただし超過額は小さく、初回の罰金は数m程度）
- 現時点の試算では、今季は優勝しても赤字の見込み。PL1位とCL優勝を両方取っても税引前は約▲£34m。規制違反ではなく、借入が増えるという意味での赤字だ。ただし冬の移籍市場（2027年1月）がまだ残っている。選手売却が発生すれば、その売却益の分だけ赤字は縮まり、結論は変わりうる（黒字化に必要な追加利益は、昨季並みで約£90m、完全制覇で約£34m）
以下は、その根拠。まず物差しを、公式の資料で確認。
PL：SCR（Squad Cost Ratio、2026/27から）〔Premier League公式の解説〕
- 上限は、フットボール関連収入と選手売却損益を足した額の85%
- 分子は、選手と監督の給与、代理人費、移籍金の償却・減損。アシスタントコーチ、管理・商業スタッフ、女子チームとアカデミーの費用は含まない
- 85%が「グリーン閾値」。「レッド閾値」は、最大30%の許容枠を足した115%から始まる。3月1日の査定でレッドを超えると、勝ち点6の減点に加えて、超過£6.5mごとに1点の減点
- グリーンとレッドの間は課徴金（levy）になるが、課徴金が科されるのは2027/28以降の違反から
- 査定は3月1日、6月、10月。従来のPSRは26/27から適用されない
UEFA：Squad Cost Ratio（2025/26から）〔UEFAクラブライセンス規則2025年版 第93・94条、附属書L〕
- 上限は70%。比率＝（対象者の給与＋償却・減損＋代理人費）÷（調整後の営業収入＋選手売却の純損益）
- 暦年（1〜12月）の12か月で測る。売却損益だけは、36か月分を12か月に按分する
- 超過すると、超過額の一定割合の罰金。初回で超過が10ポイント以内なら、超過額の10〜25%。20ポイント超の超過などは「重大な違反」として別扱いになる
- PL公式も、欧州大会に出るクラブはUEFAの70%を満たす必要がある、と説明している
この物差しで、基本ケース（5位＋ベスト8）を測ってみる。SCRの分子は、クラブ全体の人件費（約£443m）ではない。Capologyの週給合計（基本給で約£220m、変動給込みで約£286m）に、コーチ約£15m、代理人費約£25m（どちらも仮定）、償却£219mを足して、SCR 60〜68%。UEFAの70%の内側で、PLの85%には余裕がある。売却益を3年平均（約£67m）で見ると、57〜65%まで下がる。
PL順位×CLの到達ラウンドで、税引前損益とSCRを並べたのが次の図だ。
【図1：PL順位×CL到達ラウンドの税引前損益（£m）とSCR】
読み取れることは4つある。
1. 昨季並み（5位＋ベスト8）は税引前▲£90m、SCR 60〜68%。 規制の面では収まるが、損益はまあまあの赤字
2. UEFA 70%を超える可能性があるのは「CLリーグフェーズ敗退（PL2位以下）」「PO敗退（PL4位以下）」「8位以下でベスト16敗退」。 図の太枠。ただし超過額は最大約£25m、初回罰金は約£2.5〜6m。PLは余裕ある
3. 1ラウンド進むごとに約£10〜13m、順位1つで約£4.2m。 収支への影響は圧倒的にCLの到達ラウンドの方が大きい
4. PL優勝＋CL優勝の「完全制覇」でも、税引前は約▲£34mの赤字。
規制より重いのは、損益とお金の面。基本ケースでは、EBITDA約£139mから、ネット移籍支出約£200m（全額即払いと仮定）と金融費用約£18mを引くと、約▲£80m（設備投資と税は除く）。純負債は前回記事の25/26推計£402mから、約£480mまで膨らむ計算になる。移籍金は分割払いのことも多く、資金の出ていくタイミングは後ろにずれるが、赤字を借入で埋める構図は変わらない。PLにはSCRとは別に、資金面を見るSSR（運転資本£12.5m以上、流動性、負債÷資産90%以内）もある。
これを大会別の目標に落とすと、こうなる。
【大会別の最低目標ライン】
| 大会 | 最低ライン | 財務上の意味 |
|---|---|---|
| CL | 防衛線＝ベスト16到達。昨季並みはベスト8 | リーグフェーズ敗退は税引前▲£127m（5位の場合）で、UEFA 70%超の可能性も（罰金は数m程度）。ベスト16で▲£104m、ベスト8で▲£90m、ベスト4で▲£73m |
| PL | 4位以内（死守は5位以内） | 今季収入への効果は小さいが、27/28のCL出場権が本命。CLは最低約£68m、ヨーロッパリーグは約£20m（低確度の仮置き）。差は£50m級 |
| 損益・資金 | 昨季並みで税引前▲£90m、資金▲£80m目安 | 規制の範囲内でも、借入が増える。冬・来夏の売却益で穴を埋められるかが次の焦点 |
| FA Cup | 財務目標なし | 優勝賞金£2.12m（FA公式）。数m以内の話 |
| カラバオカップ | 財務目標なし | 優勝賞金£100k。スポーツ上の価値のみ |
国内カップ2つ、特にカラバオカップはなんせ賞金が小さすぎて、損益にはほとんど影響しない。
売却益を失った26/27は、「CLでどこまで行くか」で決まる
「売却益が激減した今季は、昨季並みでも税引前は約▲£90m。財務的には『PL4位以内＋CLベスト8』」
ハリー・ウィルソン、ベン・ギャノン・ドークやモートン、ブリュースター、ライアン・ケント、遡るとアイブとかアカデミーやユース青田買いの選手が売れるのは大きい。売りたくなくなるほど戦力になるのがもちろん理想だが。最近はアカデミーブランドがあると高く売れる印象が強く、特にチェルシーやシティの若手はいい値段が付く。
もちろん、今回の数字は試算であり、週給は第三者推計、給与以外の費用や金融費用は仮定を含む。決算が出たとき、この予測のどこが当たり、どこが外れたかを、またここで答え合わせしたい。
参考：クラブ公式サイト／ESPN／Irish Examiner／beIN SPORTS／Football365／The Athletic（報道引用）／The National（週給一覧）／Capology（推計）／FA公式（賞金）など）
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